بدأت عملية التحرر من الدولرة: إعادة | AIER
[ad_1]
أنتجت مقالة الأسبوع الماضي (“بدأ نزع الدولرة”) الكثير من التعليقات وأسئلة المتابعة. يكفي ، في الواقع ، أنه من الضروري معالجة أكثرها شيوعًا في مقالة متابعة. تتطلب بعض هذه الإجابات درجة معينة من التخمين ، بينما البعض الآخر واضح إلى حد ما.
- هل ينبغي أن أكون قلقًا بشأن انخفاض استخدام (أو التخلي التام) عن الدولار كعملة احتياطية عالمية؟
يكاد يكون من المؤكد لا. بعض النقاط تحتاج إلى أن تبرز هنا. أولاً ، ما لم يكن هناك حدث غير عادي أو سلسلة من الأحداث ، فإن السيناريو الذي لم يعد يستخدم فيه الدولار (على الإطلاق) في التجارة الدولية أمر مستبعد للغاية. إن احتمال حدوث مثل هذا الشيء في فترة زمنية قصيرة (أيام أو أسابيع أو شهور أو حتى بضع سنوات) يكاد يكون مستحيلاً.
يضمن حجم واتساع الاقتصاد الأمريكي وعلاقاتنا التجارية الواسعة فعليًا ، إلى حد أو آخر ، بقاء الدولار ، كحد أدنى ، بين العملات الرئيسية المستخدمة في تصنيف و / أو تسوية المعاملات العالمية. تتجلى قوة الاعتماد على المسار في هذا السياق من خلال حقيقة أن ميزة المحرك الأول التي تمنحها اتفاقية بريتون وودز ، التي انتهت في عام 1971 ، لا تزال قائمة. هناك حواجز كبيرة أمام الخروج وتغيير التكاليف ، وفي الوقت الحالي ، “يفكر” الكثير من مجتمع الأعمال الدولي ، سواء كان أفرادًا أو شركات أو حكومات ، ويحسبون اقتصاديًا بالدولار. إذا تم إغراق الدولار لصالح عملة أخرى ، فإن التحول سيستغرق عقودًا ، وربما أجيالًا ، حتى يكتمل. هناك قضايا أكثر إلحاحًا ، اقتصادية وغير ذلك ، يجب على الأمريكيين القلق بشأنها.
- ما هي احتمالات أن يتفوق اليوان الصيني على الدولار كعملة مفضلة في التجارة العالمية؟
في الوقت الحالي ، حتى بعد العقود التي من المحتمل أن يستغرقها مثل هذا التغيير ، فإن احتمالية تحول اليوان إلى عملة احتياطي عالمية تتراوح من المستبعد للغاية إلى المستحيل بشكل أساسي. اليوان مرتبط بالدولار الأمريكي وبالتالي ليس كذلك يطفو. بمعنى آخر ، لا تخضع قيمته التبادلية لقوى السوق. يسمح هذا الربط للسلطات النقدية الصينية بتعديل قيمة العملة لصالح الصادرات الصينية. أيضًا ، حساب رأس المال الصيني مغلق ، مما يعني أساسًا أن رأس المال لا يغادر دون موافقة. هذه (وعدد قليل من الميزات الأخرى) لا تؤدي ببساطة إلى إنشاء عملة تُستخدم كوحدة حساب و / أو وسيلة تبادل و / أو أساس تسوية في عدد لا يحصى من المعاملات الدولية اليومية.
- ما هي أكثر المرشحين قابلية للتطبيق من بين العملات لاستبدال الدولار أو التخلص من “حصة السوق” ، إن وجدت؟
دعنا نعود إلى مطالبتين رئيسيتين: أولاً ، أن السيناريو الأكثر احتمالية هو أن ينضم الدولار إلى عملات أخرى في نظام عملات متعددة الاحتياطيات بدلاً من أن يتم استبداله بالكامل ، وثانيًا ، عملات الصين (وغيرها) التي من غير المحتمل أن تكون الأوتاد بدائل للدولار الأمريكي. يجب أن نتذكر أن هناك معاملات ذات أحجام وأحجام كبيرة تتم بعملات أخرى غير الدولار كل يوم.
تشير التقديرات إلى أن 95 في المائة من المدفوعات بالدولار في العالم تتم تسويتها عبر SWIFT (جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك). هذا تقدير 11000 مؤسسة عضو ، في 200 دولة وإقليم ، تتعامل من خلال حوالي 42 مليون رسالة في اليوم. هو يتم تقدير متوسط الكميات اليوميةبالدولار ، إلى حوالي 5 تريليون دولار ، أو 1.25 تريليون دولار سنويًا.
فيما يلي متوسط النسبة المئوية للمدفوعات اليومية بأي عدد من العملات على نظام SWIFT خلال فبراير 2023. يهيمن الدولار الأمريكي واليورو بشكل واضح على المدفوعات العالمية. وحتى بعد مرور أكثر من 70 عامًا على التنازل عن المركز الأول لصالح الدولار ، فإن متوسط الجنيه البريطاني يبلغ ضعفين إلى ثلاثة أضعاف اليوان أو الروبل أو حتى الين. (ينتهي الخط الأبيض الذي يمثل الروبل في أوائل عام 2022 ، والذي يتزامن مع حظر SWIFT).
حصص مدفوعات SWIFT بالنسبة المئوية (سبتمبر 2011 – فبراير 2023)
سيحتاج اليورو إلى أن يأخذ ما لا يقل عن عشرة بالمائة من “الحصة السوقية” الحالية للدولار لمطابقة حجم المعاملات بالدولار الأمريكي في نظام الدفع المالي العالمي الرئيسي. هذا أمر صعب ، لأنه يمثل مئات المليارات من الدولارات من التغيير يوميًا من الدولار الأمريكي إلى اليورو. يمكن للمرء أيضًا أن يتخيل أن الدولار الكندي ، أو الوون الكوري ، أو الكرونا السويدية ، وكلها غير مرتبطة وتنتجها الاقتصادات ذات حسابات رأس المال المفتوحة ، تزيد من حصتها في المعاملات العالمية ، لكنها تظل صغيرة جدًا بحيث لا تصل إلى نسب الدولارات أو يورو.
- إذا فقد الدولار وضع العملة الاحتياطية تمامًا ، أو إذا انخفضت حصة استخدام الدولار في المعاملات الدولية ، ألن نشهد تضخمًا مفرطًا / انهيارًا انكماشيًا / ركودًا / ركودًا؟
لن يختفي الدولار ولا الولايات المتحدة كدولة إذا فقد الدولار بطريقة ما مكانته ، باستثناء ظروف استثنائية أو غير متوقعة. لم يعد الجنيه الإنجليزي العملة الاحتياطية في العالم ، ومع ذلك فإن إنجلترا والجنيه الإسترليني ما زالا على قيد الحياة.
لا يوجد سبب للاعتقاد بأن كارثة اقتصادية ستنجم بالضرورة عن استخدام أقل للدولار في المعاملات العالمية ، على الرغم من أن الوضع المحيط بهذا الانخفاض يؤثر على النتيجة. بمرور الوقت ، سيؤدي انخفاض الطلب العالمي على الدولار إلى انخفاض تدريجي في قيمته بدرجة أو بأخرى. هذا الاستهلاك ، اعتمادًا على ما إذا كان طفيفًا أو شديدًا ، سيكون له تأثيرات معينة. قد يؤدي انخفاض طفيف في قيمة العملة إلى جعل الصادرات الأمريكية أكثر جاذبية للمستهلكين الأجانب ، بينما ستصبح الواردات أكثر تكلفة. قد يؤدي الاستهلاك السريع (من بين مشاكل أخرى) إلى خلق صعوبات خطيرة للمنتجين والمستهلكين ، لا سيما عندما يتطلب إنتاج السلع والخدمات المتطورة العديد من المدخلات من جميع أنحاء العالم. هناك أيضًا احتمال أن ينخفض الطلب العالمي على الأوراق المالية الحكومية الأمريكية أيضًا ، كما تمت مناقشته في المقال السابق. يمكن أن تؤثر هذه الآثار بشكل كبير على كل من السياسة المالية والنقدية للولايات المتحدة بمرور الوقت.
- إذا كان اليوان والروبل والعملات الأخرى لا تستطيع منافسة الدولار ، فلماذا بدأت الدول الأخرى في التداول بها؟
إنها مسألة تعويضات. من المحتمل أن تكون المعاملات بعملات أقل سيولة أكثر فاعلية قليلاً وأكثر تكلفة وتنطوي على ممارسات وتقنيات أقل تطوراً (وبالتالي ربما تكون عرضة للخطأ) مما هي عليه في أنظمة الدولار أو اليورو الراسخة. ولكن بالنظر إلى الاستخدام المتزايد للدولار كوسيلة لفرض العقوبات ، ترى بعض القوى الأجنبية حاجة ملحة لتطوير القدرة على التعامل خارج الأنظمة القائمة على الدولار الأمريكي. نحن نساعد في تطوير خطط الطوارئ المالية.
هناك أيضًا احتمال أن تكون العثرات الأخيرة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ، لا سيما تلك التي أدت إلى أعلى معدل تضخم في 40 عامًا ، تغذي غريزة بناء التحوط ضد السياسة النقدية الأمريكية.
الكبرياء الوطني هو بلا شك عاملا أيضا. ربما يكون من الصعب على الأنظمة الاستبدادية إقناع شعوبها بأن كل شيء تحت السيطرة عندما تتم معظم الأعمال بالدولار الأمريكي. (تخيل التنافر الذي ينشأ عن محاولة دولة لإقناع مواطنيها بأنها تحميهم من الإمبرياليين الأمريكيين … حتى في الوقت الذي تسعى فيه غالبية السكان بشغف إلى شراء صور تحمل نقودًا لواشنطن أو لينكولن أو هاملتون).
- يبدو أنه لا يوجد الكثير مما يدعو للقلق. ما هو الهدف من مناقشة هذا الآن؟
تعود أفكار ومقترحات العملات الاحتياطية الجديدة إلى زمن بعيد. لكن التطورات الأخيرة تشير إلى ارتفاع واضح في المشاريع التي تسعى صراحة إلى إقامة علاقات تجارية بغير الدولار. الآثار الجانبية للتغييرات من هذا النوع ، حتى في التطور التدريجي ، يمكن أن تكون بعيدة المدى أكثر مما يمكن لأي شخص أن يتخيله. هذا هو الحال بشكل خاص مع الأخذ في الاعتبار أن إطلاق الإمكانات الكاملة للميزة النسبية يتطلب التجارة. إن الإحاطة بهذه التطورات ، حتى عندما تتكشف ببطء ، هو في مصلحة جميع الأمريكيين.
Source link
