أوقفت بعض البنوك المركزية في آسيا والمحيط الهادئ أسعار الفائدة مؤقتًا. من يستطيع أن يقطع أولا؟

واحدًا تلو الآخر ، توقف دول آسيا والمحيط الهادئ دوراتها التشديدية مؤقتًا هذا العام بعد أن حاولت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم مواكبة الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2022.

في حين أن التضخم في المنطقة لا يزال أعلى بكثير من أهداف البنك المركزي ، يبدو أن مشكلة موازنة النمو الاقتصادي وانخفاض قيمة العملة ، نتيجة لارتفاع الدولار الأمريكي في سبتمبر ، تتراجع في الوقت الحالي.

مؤشر الدولار أضعف على نطاق واسع الآن وسط توقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ينهي دورة التضييق قريبًا. كما يُنظر إلى التضخم على أنه أقل ثباتًا في المنطقة مقارنة بالولايات المتحدة وأوروبا: قال اقتصاديون من بنك أوف أميركا بقيادة هيلين تشياو إن التضخم في آسيا الناشئة “بلغ ذروته بالفعل وبدأ في التراجع”. “معتدل في المنطقة”.

في الواقع ، يقول الاقتصاديون إن بعض البنوك المركزية ربما تكون قد وصلت بالفعل إلى نهاية دورات التشديد الخاصة بها ويمكن أن تبدأ في تحويل تركيزها نحو ما سيحفز النمو من خلال تخفيضات أسعار الفائدة. Citi و ING من بين أولئك الذين يتوقعون رؤية مثل هذه التحركات في أقرب وقت ممكن في النصف الثاني من هذا العام.

لا تزال الصين واليابان من القيم المتطرفة في دورة التضييق العالمية الحالية. في ما يلي البنوك المركزية الأخرى في المنطقة التي ضغطت على المكابح في الوقت الحالي ، وما قد ينتهي بهم الأمر بعد ذلك.

• معدل السياسة: 3.50٪
• مؤشر أسعار المستهلك: + 4.2٪ على أساس سنوي في مارس
• هدف التضخم: 2٪
• الناتج المحلي الإجمالي (الربع الرابع 2022): + 1.3٪ على أساس سنوي ، -0.4٪ فصليًا
• قرار البنك المركزي القادم: 25 مايو

كان بنك كوريا أول من حافظ على أسعار الفائدة ثابتة بعد أن كان من أوائل الدول التي رفعتها في عصر الوباء ، وربما يصبح أول من خفض أسعار الفائدة في المنطقة.

عارض محافظ البنك المركزي ري تشانغ يونغ التوقعات بخفض سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام ، حيث أبقى بنك كوريا أسعاره ثابتة مرتين بعد سبع زيادات متتالية في عام 2022.

الاقتصاديون في Citi و ING هم من بين أولئك الذين يتبنون وجهة النظر هذه بتحفظات. ويتوقعون أن يخفض بنك كوريا المركزي أسعار الفائدة مع عودة التضخم إلى الهدف وظهور مدى الضرر الاقتصادي من دورة التضييق.

قال الخبير الاقتصادي في سيتي تشوي جي-أوك في مذكرة بتاريخ 12 أبريل: “من المرجح أن يبدأ بنك كوريا دورة خفض أسعار الفائدة في 23 أغسطس نحو 2.00٪ بنهاية عام 2024 ، بافتراض مستوى السعر الحقيقي المحايد وهدف التضخم عند 2. ٪. “

قال الخبير الاقتصادي في ING Min Joo Kang: “نعتقد أن الضغط على جانب الطلب من المرجح أن يخف حيث تؤثر بيئة السياسة الصارمة على الاستهلاك والاقتصاد الحقيقي ، في حين أن ظروف الطلب الخارجي سوف تتحسن تدريجيًا فقط.” في النصف الثاني ، وفقًا لشهر أبريل تقرير. 11 ملاحظات.

• معدل الوثيقة: 3.60٪
• مؤشر أسعار المستهلك: + 7.8٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2022
• هدف التضخم: 2٪ إلى 3٪
• الناتج المحلي الإجمالي (الربع الرابع 2022): + 2.7٪ على أساس سنوي ، + 0.5٪ ربع سنوي
• قرار البنك المركزي التالي: 2 مايو

تحدى بنك الاحتياطي الأسترالي توقعات السوق برفع آخر في مارس عندما أبقى البنك المركزي هدف سعر الفائدة ثابتًا عند 3.60٪ ؛ كان أول توقف منذ أن بدأت دورة التشديد في مايو 2022. وسعره النقدي هو الأعلى منذ مايو. 2012.

عارض البنك المركزي ، على غرار كوريا الجنوبية ، إغلاق الباب بالكامل في حالة رفع أسعار الفائدة. في الواقع ، أشار صراحة إلى أنه لا تزال هناك حاجة إلى مزيد من التعديل.

وقال بنك الاحتياطي الأسترالي في بيان: “يتوقع المجلس أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية لضمان عودة التضخم إلى الهدف”.

وقالت ديانا موسينا الخبيرة الاقتصادية في AMP في مذكرة في 4 أبريل: “رأينا أن تدفق البيانات سيظل مخيبًا للآمال على الجانب الهبوطي في الأشهر المقبلة ولن يكون هناك ما يبرر رفع أسعار الفائدة” ، مضيفة أنها تتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في الخفض مرة أخرى في نهاية العام.

• معدل الوثيقة: 6.5٪
• الرقم القياسي لأسعار المستهلك: +5.66٪ على أساس سنوي في مارس
• هدف التضخم: حوالي 4٪ (2٪ إلى 6٪)
• الناتج المحلي الإجمالي (الربع الرابع 2022): نما بنسبة 4.4٪ على أساس سنوي ، ونما بنسبة 3.5٪ على أساس ربع سنوي
• قرار البنك المركزي القادم: 6-8 يونيو

أبقى بنك الاحتياطي الهندي معدل إعادة الشراء عند 6.5٪ في آخر اجتماع لسياسة البنك المركزي في أبريل ، على الرغم من توقعات الاقتصاديين بأن البنك المركزي سيرفع 25 نقطة أساس.

قال محافظ البنك المركزي شاكتيكانتا داس إنه يتوقع أن يكون التضخم معتدلاً خلال الـ 12 شهرًا القادمة حيث يخفض البنك المركزي توقعاته للتضخم من 5.3٪ إلى 5.2٪ للسنة المالية التي تبدأ في أبريل.

الاقتصاديون في JPMorgan و Societe Generale هم من بين أولئك الذين يتوقعون أن يخفض RBI أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6.25٪ بحلول الربع الرابع من عام 2023 وخفضًا آخر إلى 6.00٪ بحلول الربع الأول من عام 2024 ، وفقًا لبيانات Refinitiv.

أوقف البنكان المركزيان في إندونيسيا وماليزيا رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في الوقت الحالي.

1. إندونيسيا
   أبقى بنك إندونيسيا سعر إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام ثابتًا مرة أخرى عند 5.75٪ للحركة الثانية على التوالي ، قائلاً إن المعدل الحالي “كافٍ لدفع التضخم الأساسي” إلى النطاق المستهدف من 2-4٪ في غضون عام 2023.
   يتوقع الخبير الاقتصادي في سيتي ، حلمي أرمان ، أن تخفض إندونيسيا أسعار الفائدة ابتداء من سبتمبر من هذا العام.
   وقال أرمان في مذكرة بتاريخ 12 أبريل / نيسان: “بالنظر إلى توقعات التضخم حميدة أيضًا ، فإننا نرى تخفيضات في أسعار الفائدة قريبًا” ، مضيفًا أنه رفع توقعاته لخفض في النصف الأول من عام 2024. في ضوء البيانات الاقتصادية الأخيرة.
   ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الإندونيسي 4.97٪ في مارس. البنك المركزي رفع أسعار الفائدة ست مرات منذ أغسطس 2022ومن المقرر أن يصدر قرار السياسة النقدية التالي في 25 مايو.
2. سنغافورة
   أبقت سلطة النقد في سنغافورة على سياستها النقدية دون تغيير يوم الجمعة وحذرت في بيانها من ضعف النمو لهذا العام.
   قال البنك المركزي في أحدث بيان لسياسته إنه يتوقع أن يبلغ متوسط ​​التضخم الأساسي ما بين 3.5٪ و 4.5٪ لكامل عام 2023.
   “في حين أن التضخم لا يزال مرتفعا ، فإن التحركات الخمس المتتالية لتشديد السياسة النقدية MAS منذ أكتوبر 2021 قد خففت من زخم الزيادات في الأسعار. لا تزال آثار تشديد السياسة النقدية MAS تثقل كاهل التضخم والاقتصاد ويجب أن تزيد من كبح التضخم. قال سلطة النقد في سنغافورة.
   ومن المقرر أن ينشر البنك المركزي بيان سياسته المقبل في أكتوبر.
3. ماليزيا
   Negara Bank Malaysia حافظت على استقرار سعر الفائدة لليلة واحدة عند 2.75٪ في مارس، بعد أن شهد الاقتصاد نموًا قويًا في عام 2022 ونما بنسبة 8.7٪ العام الماضي ، “مدفوعًا بتعافي إنفاق القطاعين العام والخاص بعد إعادة فتح الاقتصاد بالكامل”. رفع البنك المركزي أسعار الفائدة أربع مرات اعتبارًا من مايو 2022 ، وفقًا لرفينيتيف.
   ارتفع الرقم القياسي لأسعار المستهلك بنسبة 3.7٪. على أساس سنوي في فبراير. ويتراوح هدف التضخم في ماليزيا بين 3٪ و 4٪ ، وفقًا لبيانات رفينيتيف. الاجتماع القادم للسياسة النقدية للبنك المركزي في 3 مايو.

ومع ذلك ، لا تزال هناك بنوك مركزية في المنطقة استمرت في رفع أسعار الفائدة ، بما في ذلك تلك الموجودة في نيوزيلندا وتايلاند.

فاجأ بنك الاحتياطي النيوزيلندي الأسواق في وقت سابق من هذا الشهر بارتفاعه 50 نقطة أساس إلى 5.25٪ ، متجاوزًا التوقعات بارتفاع أقل. لا تزال البلاد تتعامل مع تضخم اقتصادي بنسبة 7.2٪. ومن المقرر عقد الاجتماع القادم للبنك المركزي في 24 مايو.

ورفع بنك تايلاند معدل سياسته بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.75٪ في اجتماعه في مارس ، قائلاً إنه يرى “استمرارًا للتطبيع التدريجي للسياسة حسب الاقتضاء في ضوء توقعات النمو والتضخم”. يجتمع البنك المركزي التايلاندي مرة أخرى في 31 مايو.