انخفض الإقراض المصرفي بأكبر مقياس على الإطلاق مع دقات إنذار أزمة الائتمان بصوت أعلى

انخفض الإقراض المصرفي الأمريكي بأكبر قدر على الإطلاق في الأسبوعين الأخيرين من شهر مارس ، وفقًا لأحدث بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مما دفع المحللين إلى تجديد تحذيرات الركود والركود التضخمي.

بيانات الاحتياطي الفيدرالي اظهر ذلك وهبط الإقراض المصرفي التجاري في الولايات المتحدة 105 مليارات دولار في الأسبوعين المنتهيين في 29 مارس آذار ، وهو أكبر تراجع على الإطلاق في الإجراء ، يعود تاريخه إلى عام 1973.

وأظهرت بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، أن انهيار الإقراض كان مدفوعا بتراجع في الإقراض العقاري والتجاري والصناعي.

علق المحلل المالي أندرياس ستينو لارسن على إصدار بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أ نشر على تويتر. “الآن نحن نسير ببطء نحو أزمة ائتمان ركود”.

في مواجهة التضخم المرتفع بشكل عنيد ، شرع بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل عام في أسرع وتيرة رفع أسعار الفائدة منذ الثمانينيات.كانت الزيادات السريعة في أسعار الفائدة عاملاً في انهيار بنك وادي السيليكون (SVB) ، الذي عانى من تدفق مسعور على الودائع عندما وتكبدت خسارة 1.8 مليار دولار نتيجة تصفية ممتلكاتها من الخزانة ، والتي فقدت قيمتها وسط زيادات الاحتياطي الفيدرالي.

أدى ارتفاع سعر الفائدة القياسي الذي تستخدمه البنوك لإقراض الأموال لبعضها البعض إلى زيادة تكلفة القروض الاستهلاكية والتجارية وصعوبة الحصول عليها.

“تتجمع الأدلة على أن الضغوط المصرفية التي يغذيها SVB ستتحول إلى ركود ، ولكن بدلاً من الركود السريع والمتسارع الذي تحركه السيولة ، فإننا نتجه ببطء نحو أزمة ائتمان خلال الصيف” ، قال لارسن. كتب في مذكرة.

قال دانيال لاكال ، كبير الاقتصاديين في صندوق التحوط Tressis ومساهم في The Epoch Times ، إن السبب وراء عدم تعرض الولايات المتحدة لركود كامل حتى الآن يرجع إلى الإنفاق الحكومي الهائل الذي عزز النشاط الاقتصادي والوظائف.

قال لصحيفة The Epoch Times: “العجز الهائل والديون أجّلا الركود ، لكنهما جعل عبء التضخم أسوأ”. “الركود لا مفر منه”.

استعداد عقد الائتمان في جميع أنحاء النظام

في حين تضاءل الخطر المباشر لعدوى القطاع المالي من انهيار SVB ، لا تزال احتمالية حدوث أزمة ائتمانية أسوأ من المتوقع مرتفعة.

كتب الخبير الاقتصادي محمد العريان ، رئيس كلية كوينز بكامبريدج ومستشار أليانز وجراميرسي ، يوم الأحد مقال رأي في Financial Times أن “الضوء الأحمر الوامض الناتج عن تشغيل سريع على النظام المصرفي الأمريكي ، أو ما يشير إليه الاقتصاديون على نطاق واسع على أنه عدوى مالية ، وراءنا.”

وحذر العريان: “بدلاً من ذلك ، تحول اللون الأحمر إلى اللون الأصفر الوامض بسبب انتشار العدوى الاقتصادية بشكل أبطأ ، والتي تؤدي قناة انتقالها الرئيسية ، وهي قناة تقليل التوسع الائتماني للاقتصاد ، إلى زيادة مخاطر ليس فقط الركود ولكن أيضًا من الركود التضخمي”.

فرض عام من ارتفاع أسعار الفائدة ضغوطًا على البنوك الصغيرة حيث كانت تتنافس على الودائع المتدفقة إلى سندات الخزانة وصناديق أسواق المال التي تقدم معدلات عائد أعلى.

وقد أضافت الإخفاقات المصرفية الأخيرة إلى تلك الضغوط ، حيث سحب المودعون مدخراتهم من البنوك الإقليمية لصالح أقرانهم الأكبر حجمًا ، الذين يُعتبرون على نطاق واسع “أكبر من أن يفشلوا” وبالتالي من المرجح أن يتم إنقاذهم في حالة الإفلاس من المشاكل.

يتوقع العريان أن تدفقات الودائع الخارجة من البنوك الصغيرة من غير المرجح أن تنعكس في المستقبل القريب. وبدلاً من ذلك ، فإن استمرار نزوح الودائع سيجبر المقرضين الأصغر على الانسحاب ، مما يؤدي إلى تجويع الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم للائتمان.

من غير المرجح أن تملأ أكبر البنوك ، المستفيدة من تحويل الودائع ، فجوة الاقتراض واسعة النطاق ، وبالتالي يعتقد العريان أن “الائتمان على مستوى النظام سيضيق”.

“حتى التحدي الأصعب”

وحذر العريان من أن هناك عوامل أخرى تؤدي إلى تفاقم الزخم الانكماش في الاقتصاد.

وهذا يشمل معايير تنظيمية مصرفية أكثر صرامة ، فضلاً عن نماذج تشغيل لبعض البنوك التي أصبحت الآن “أكثر هشاشة” مقارنة بما كانت عليه قبل الأزمة المالية 2008-2009 لأنها قامت بتجريد أذرعها المصرفية الاستثمارية.

وكتب العريان: “نحن على أعتاب أزمة ائتمانية ستستمر خلال الأرباع العديدة القادمة ، ومن المحتمل أن تبلغ ذروتها في نهاية هذا العام أو أوائل العام المقبل”.

وهو يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكمل دورة رفع أسعار الفائدة لخفض التضخم إلى مستويات معقولة قبل محاولة تعويض أزمة الائتمان بسياسة نقدية أكثر مرونة.

“خلاف ذلك ، سوف نتعامل مع احتمال أكبر لتحدي أكثر تعقيدًا للركود التضخمي.”

قال بيتر إيرل ، الخبير الاقتصادي في المعهد الأمريكي للبحوث الاقتصادية ، لصحيفة The Epoch Times في بيان عبر البريد الإلكتروني إنه حتى لو توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا عن رفع أسعار الفائدة ، فإن ذلك لن يخفف بالضرورة من مخاطر أزمة الائتمان.

وقال إيرل: “أزمة الائتمان لا تتطلب من الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في رفع أسعار الفائدة”. “إذا استمرت المخاوف بشأن صحة النظام المصرفي ، أو امتدت إلى العقارات التجارية ، أو امتدت إلى قطاعات أخرى ، فلن يهم ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي”.

“المزيد من المشاكل في المؤسسات المالية أو غيرها من قطاعات الاقتصاد ستؤدي في النهاية إلى عدم توفر القروض أو الوصول إليها فقط بأسعار باهظة”.

وسيشكل ذلك أزمة ائتمانية.

ترى الشركات الصغيرة اقتصادًا أضعف

أصبح النمو صعبًا بشكل متزايد لأصحاب الأعمال حيث تمنعهم شروط الائتمان المشددة من توسيع عملياتهم أو تعيين موظفين جدد.

جاري لامبرت ، مالك تخزين تيتانقالت منشأة تخزين في سبانيش فورت ، ألاباما ، لصحيفة The Epoch Times إن نمو أعمالها أصبح شبه مستحيل.

“التخزين الذاتي هو استثمار كثيف النقد مع عوائد ثابتة. وقال “مع ارتفاع تكاليف المواد وأسعار الفائدة وأسعار العمالة بشكل كبير ، أصبح من الصعب بشكل متزايد التوسع”.

انخفضت ثقة أصحاب الأعمال الصغيرة في الاقتصاد في الربع الأول من عام 2023 وسط مخاوف التضخم المستمرة ، وفقًا لميتلايف ومؤشر غرفة التجارة الأمريكية للشركات الصغيرة.

وفي الوقت نفسه ، شهدت إيداعات الإفلاس الجديدة في جميع الصناعات الرئيسية زيادات على أساس سنوي للشهر الثالث على التوالي في مارس. حسب البيانات من إفلاس Epiq.

ساهم في هذا التقرير إميل أكان.